一、宏观数据

（一）流通领域重要生产资料市场价格变动情况（2018年4月11日-20日）

 2018年据对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2018年4月中旬与4月上旬相比，25种产品价格上涨，20种下降，5种持平。

（二）一季度国内生产总值（GDP）初步核算结果 

     一季度，我国GDP为198783亿元，按可比价格计算，比上年同期增长6.8%，比上年同期回落0.1个百分点，与上年三、四季度持平，总体上呈现出稳定性增强的特征，延续了近年来平稳增长的态势。其中，第一产业增加值8904亿元，比上年同期增长3.2%，第二产业增加值77451亿元，比上年同期增长6.3%，第三产业增加值112428亿元，比上年同期增长7.5%。从环比看，经调整季节因素后，一季度GDP环比增长1.4%，比上季度回落0.2个百分点。

二、行情回顾

（一）衍生品市场行情回顾

焦煤1809主力合约本期（4月19日-4月25日）期初价1155元/吨，最高价1195元/吨，最低价1119.5元/吨，期末价1165.5元/吨，成交量2375190手，区间涨跌0.91%。

（二）现货市场行情回顾

第246期中国太原煤炭综合交易价格指数为141.64点，环比下跌0.82%。其中：动力煤指数120.47点，环比下跌1.29%；炼焦用精煤指数168.73点，环比下跌0.25%；喷吹用精煤指数162.35点，环比持平；化工用原料煤指数145.51点，环比下跌1.74%。

国际方面，截至2018年4月26日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价192美元/吨，环比上期下降12美元/吨。

国内方面， 截至2018年4月26日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税) 1780元/吨，环比上期下降10元/吨。焦煤现货价格：柳林低硫主焦 1630 元/吨，柳林高硫主焦 1090 元/吨，与上周持平。

三、市场表现

（一）上游市场

     1-3 月原煤产量 8.0 亿吨，同比增长 3.9%，较 1-2 月累积增速下降 1.8 个百分点；3 月单月产量 2.9 亿吨，同比增长 1.3%，低于此前市场预期；3 月日均产量 936 万吨，低于 12 月份的 1016 万吨。

     截至2018年4月26日，六大港口炼焦煤库存下降14.3万吨至224.3万吨，环比降幅度6.0%；其中京唐港103.4 万吨比上周减少29.1万吨，日照港 9.1 万吨与上周持平，青岛港 50 万吨与上周持平，连云港 27.8 万吨比上周增加19.8万吨。

     本周国内 110 家样本钢厂炼焦煤库存合计 756.81 万吨，环比下降 5.23 万吨，库存可用天数为 15.07 天，较上周下降 0.11 天；本周国内 100 家独立焦化厂炼焦煤库存 698 万吨，较上周下降 27 万吨，库存可用天数为 14.18 天，较上周下降 0.11天。整体库存处于中等偏低水平.

（二）中游市场

     截止 4 月 26 日，唐山、邢台和临汾一级冶金焦价格分别为 1740 元/吨、1700 元/吨和 1700 元/吨，周环比持平；唐山和临汾二级冶金焦分别为 1700 元/吨和 1550 元/吨，周环比持平。

     目前焦化厂开工率继续处于高位，产业链库存高企，行业供给仍然处于过剩格局，本周部分产地现货价格继续降价。但受到环保压力以及钢厂复产提振，焦炭基本面边际转好，焦炉开工率下降，港口库存持续下降，市场心态有所改善。

（三）下游市场

     截至2018年4月26日，螺纹钢现货价格：螺纹钢价格周环比上涨。螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格为 3850元/吨，周环比上涨 3.22%

     3 月下旬重点钢厂粗钢日均产量为 178.59 万吨，旬度日均产量下降 0.13 万吨，环比下跌 0.07%

四、后市展望

   宏观经济方面，央行决定从 4 月 25 日开始下调商业银行存款准备金率 1 个百分点，经央行测算将释放资金 4000亿元。此次降准有助于降低实体经济融资成本，并有助于缓解信用的紧缩，对行业的下游需求形成托底效应，进而修复经济和流动性预期。 

   衍生品市场，由于焦化利润明显下降，同时环保压力加大，焦炉开工率受限，焦煤价格受到焦企打压。焦煤供应也比较大，近期焦煤成为黑色产业链中最弱的品种。5 月份供给预计难有增量，同时不排除环保检查扩大范围进一步影响供给；整体来看焦炭进入去库通道，现货价格继续下跌较难，但供需缺口偏小，以目前焦炭偏高库存来看，去库仍需要时间，现货企稳后反弹压力仍在，目前 09 焦炭盘面已提前反弹 厂焦炭库存未降至正常水平。焦炭带动下焦煤期货仍延续震荡偏弱的格局。

   现货市场，焦煤供给端较为平稳，后续关注蒙煤通过政策影响，需求方面，钢材库存继续加速下降说明需求的反弹在继续，炼焦煤整体库存压力不大，依旧看好焦煤季节性需求下价格的上涨。需求端焦企处于盈亏边缘，打压原煤诉求增强，降价压力传导下预计短期焦煤现货价以稳为主。