一、宏观数据

（一）2018年1-3月规模以上工业增加值增长6.0%

 2018年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比1-2月份回落1.2个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.33%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.8%。

（二）2018 年 1-3 月份，全国固定资产投资（不含农户）增长7.5%

     2018年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）100763亿元，同比增长7.5%，增速比1-2月份回落0.4个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.57%。其中，民间固定资产投资62386亿元，同比增长8.9%。

二、行情回顾

（一）衍生品市场行情回顾

焦煤1809主力合约本期（4月12日-4月18日）期初价1148元/吨，最高价1163元/吨，最低价1091元/吨，期末价1149元/吨，成交量2088006手，区间涨跌0.09%。

黑色系品种走势本期均有小幅上涨，焦炭涨幅最大。

（二）现货市场行情回顾

第245期中国太原煤炭综合交易价格指数为142.81点，环比下跌1.14%。其中：炼焦用精煤指数169.16点，环比下跌0.45%；焦煤价格指数166.61点，环比下跌0.19%；肥煤价格指数166.69点，环比下跌0.57%，贫瘦煤、瘦煤价格指数172.07点，环比下跌0.88%。焦煤规格品3本期1278.81元/吨，环比下跌0.42%。

国际方面，截至2018年4月13日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价204美元/吨，环比上期下降1美元/吨。

国内方面，截至2018年4月12日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税) 1790元/吨，环比上期持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税) 1890元/吨，环比上期持平。截至2018年3月30日，临汾肥精煤车板价(含税) 1640元/吨，环比上期下降30元/吨；兖州气精煤车板价1060元/吨，环比上期持平；邢台1/3 焦精煤车板价1550元/吨，环比上期下降50元/吨。

三、市场表现

（一）上游市场

     截至2018年4月13日，六大港口炼焦煤库存上涨22.60万吨至238.60万吨，环比增幅10.46%；

     截至2018年4月13日，国内独立焦化厂(产能>200万吨，100家)炼焦煤总库存504.6 万吨，环比降幅2.34%；国内独立焦化厂(产能100‐200 万吨，100 家)炼焦煤总库存144.65 万吨，环比降幅6.62%；国内独立焦化厂(产能<100 万吨，100 家)炼焦煤总库存75.9 万吨，环比降幅7.66%。

（二）中游市场

     截至2018年4月13日，唐山产二级冶金焦价格1700元/吨，环比上期下降50元/吨。

（三）下游市场

     截至2018年4月13日，上海螺纹钢价格3730元/吨，环比上期上涨40元/吨。

四、后市展望

     宏观经济方面，一季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速比1-2月份回落 0.4个百分点，与上年同期持平，工业生产总体稳定。全国固定资产投资（不含农户）100763亿元，同比增长7.5%，增速比1-2月份回落0.4个百分点，比上年同期回落1.7个百分点，民间投资增速加快。今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，按照推动高质量发展要求，围绕建设现代化经济体系，狠抓政策落实，国民经济延续稳中向好发展态势，转型升级稳步推进，质量效益不断提升，经济运行开局良好。

     衍生品市场，双焦受进口煤限制升级带动反弹。少数焦企开始主动限产，后期关注环保政策执行力度。目前焦炭社会库存高位，钢厂有意控制焦炭到货量，短期焦炭市场偏弱运行。焦煤方面，钢厂与焦化厂均维持低库存策略，采购疲弱。供需面双焦弱势 。

     现货市场，两会以后，制约产地供应的环保及安全检查等影响减弱，煤矿产地供应恢复较快，同时由于采暖季结束，煤炭需求不振，淡季特征显现。本周钢材出货表现强势依旧，库存去化速度仍快，而复产边际影响后续或将减弱，短期钢价或仍将走弱，后续走势取决于需求绝对表现，仍待观察。钢厂原料库存有效去化前采购意愿难有提升，焦化厂及港口目前库存压力较大，价格存继续走弱风险，不过目前大部分焦化厂已陷入亏损，或以通过压缩产量的方式达到挺价目的，而环保也有趋严可能，但短期焦炭议价能力仍弱，综合考虑目前焦煤库存水平，焦价弱势仍将向上游传导，煤价或将缓慢下跌。