一、宏观数据

（一）居民消费价格涨跌幅

2018年2月份，全国居民消费价格同比上涨2.9%。2月份，全国居民消费价格环比上涨1.2%。

（二）工业生产者出厂价格涨跌幅

2018年2月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.7%，环比下降0.1%。

(三) 宏观数据小结

宏观经济方面，2 月 CPI 上涨 2.9%，预期 2.6%，前值 1.5%； 2 月 PPI 上涨 3.7%，预期 3.7%，前值 4.3%。CPI 超预期回升。PPI 在基数效应下继续回落。全年CPI 的上行压力主要来自低基数下食品价格的回升，但与 PPI 相关的工业品 CPI 以及医疗类 CPI 涨幅将有所回落； PPI 在基数效应下涨幅回落，但仍将得到去产能和环保限产的支撑。通胀整体温和，为货币政策操作提供了更大空间。市场认为加息概率不大，仍将以新加息为主，公开市场操作利率存在 20BP 左右的上调可能。

二、行情回顾

（一）衍生品市场行情回顾

焦煤1805主力合约本期（3月1日-3月7日）期初价1414元/吨，最高价1417元/吨，最低价1338.5元/吨，期末价1347.5元/吨，较上周期末价1412.5元/吨，下跌65元/吨，跌幅4.6%，成交量1402798手。

黑色系品种走势本期以下跌为主，焦炭1805合约、铁矿石1805合约都跟随螺纹钢1805合约下跌。

（二）现货市场行情回顾

截至2018年3月5日，第239期中国太原煤炭综合交易价格指数为146.71点，环比下跌0.54%。其中：炼焦用精煤指数169.04点，环比上涨0.01%.焦煤规格品3车板含税加权平均价1253.61，环比持平。

国际方面，澳大利亚出口至中国的焦煤价格近期较上周持平。3 月 2 日，京唐港澳大利亚主焦煤库提价 1710 元/吨，较上周持平。

国内方面，3 月 2 日，古交 2 号焦煤车板价含税价格 1640 元/吨，较上周持平。

三、市场表现

（一）供给情况

截止2018年3月2日， Mysteel 统计全国 100 家独立焦企炼焦煤总库存 806.80 万吨（-33.10），平均可用天数 15.80 天（-0.67 天）；110 家钢厂炼焦煤库存 780.11 吨（+19.58），平均可用天数 15.54 天（+0.39 天）。

（二）需求情况

2018年3月6日，山东日照准一级焦 2250 元/吨（+50），河北唐山准一级焦 2070 元/吨（+100），天津港准一级焦 2125 元/吨（+50）。截至2018年3月8日，西本新干线钢材指数为4250元/吨，环比上周同期下跌80元/吨，跌幅1.88%。

四、后市展望

现货方面，目前港口、钢厂库存偏低，存补库需求，同时节后下游开工焦煤旺季逐步来临，另一方面 3 月 15 日和 3 月 30 日下游钢厂和焦化厂限产将结束，预计焦煤需求将有进一步回升，而焦煤供给预计处于偏紧状态。总体来看，焦煤价格有望稳中有升。

期货方面，本周煤焦期货由于下游钢材市场钢材社会库存大幅的攀升，跟随螺纹钢期货大幅下跌。基本面方面，煤焦由于环保限产常态化，及其两会的影响，限制了供应的进一步上升。下游钢材现货市场近期社会库存快速上升，钢材需求的释放不及市场预期，钢贸商托盘资金大幅甩货，钢材现货价格大跌。但是后期随着煤焦旺季的到来，钢材需求的释放是推迟的概率较大，因此煤焦期价或在短期市场悲观预期释放后，大概率仍将重回强势。